trueliving
New member
Küresel finansal sistem ABD doları olmadan çökecekti: ABD para birimi tüm döviz işlemlerinin neredeyse yüzde 90'ında yer alıyor. Yatırımcılar Gümrük Kaosuyla Dolar'dan kaçıyorlar. ABD Başkanı Trump bir kurs düzeltmesini zorluyor.
ABD Başkanı Donald Trump'ın tuhaf gümrük politikasını açıkladığı 1 Nisan'dan itibaren ABD doları 21 Nisan'a kadar yüzde altı düştü. Aynı zamanda, getiri on yıllık ABD eyalet tahvillerine 0,25 puan veya yüzde altı yükseldi.
Geçmişte, faiz artışlarının doları güçlendirmesi genellikle böyleydi. Bu nedenle birçok analist, döviz kurunun zayıflığını ve tahvilleri, küresel finansal piyasa oyuncularının ABD dolarına bir dünya rezervi para birimi olarak ve ABD eyalet tahvillerine dünyanın en güvenli yatırımı olarak güvenini kaybettiklerini gösteren bir işaret olarak yorumluyor.
Artan belirsizlik dönemlerinde hem doları hem de devlet tahvillerini satın almak yerine – ve böylece tahvillere faiz oranları baskı yapmak – her ikisinden de kaçarlar. Bazı gözlemciler o kadar ileri gidiyor ki Trump, bir dünya rezerv para birimi ve ABD'nin egemen olduğu küresel finansal sistem olarak doların sonunu müjdeleyebilir.
Bu finansal sistem, 15 Ağustos 1971'de ABD Başkanı Richard Nixon'un ABD Doları'nın altın bağlarının sona erdiğini duyurduktan sonra oluşturuldu. Bununla Nixon, ABD'nin altın hisse senetleriyle sınırlı olan dolar teklifini artırdı ve şimdi borç verme yoluyla para yaratmak için bankalara bıraktı.
Sabit döviz kurlarının Bretton-Woods sistemi 1944'te vaftizden çıktı ve yerini esnek döviz kurları aldı. Bugün var olan “fiat kredi sistemi” doğdu. “Nixon şoku” ve esnek döviz kurları ile sermaye kontrollerini azaltmanın yolu açıldı. 1981'de Ronald Reagan hükümeti kalan tüm kısıtlamaları aldı ve böylece dünya çapında sermaye ilişkisinin serbestleştirilmesi sürecine girdi.
Fiat kredisi ve serbest sermaye trafiği, küresel finansal sistemin tarihsel olarak benzeri görülmemiş bir şekilde genişlemesi için ön koşullar yarattı. ABD doları ve ABD eyalet tahvilleri, diğer tüm para birimlerinin ve tahvillerin dayandığı bu sistemdeki ankrajlardır. Bu ankrajlar olmadan, sistem çökecekti, çünkü onlara alternatif yok.
Küresel ticaretin yüzde 80'inden fazlası dolar cinsinden faturalandırılıyor ve dolar tüm döviz işlemlerinin neredeyse yüzde 90'ında yer alıyor. ABD para birimi, dünya çapında merkez bankalarının rezervlerinde neredeyse yüzde 60'lık bir paya sahiptir. Euro yaklaşık yüzde 20'si geniş bir mesafede takip ediyor.
ABD eyalet tahvilleri küresel hükümet tahvillerinin yüzde 40'ından fazlasını oluşturuyor, piyasa hacmi, Euro bölgesinde güvenli bir sistem olarak kabul edilen tüm federal tahvillerin yaklaşık on iki katı. Japonya küresel finansal piyasalarda alt rol oynuyor ve yasal kesinlik ve sermaye kontrolü eksikliği nedeniyle birçok aktör tarafından önleniyor.
Başka hiçbir ülke, kısa ve orta vadede dünya finansal sisteminde Amerika Birleşik Devletleri rolünü üstlenemediğinden, ABD'den çekilme bu nedenle çökmesine yol açacaktır. Küresel ekonominin sonuçları 1930'larda Büyük Buhran'dan daha yıkıcı olabilir.
Neyse ki, bunun gerçekleşme olasılığı düşüktür. Trump tutarsız olabilir ve düzensiz davranabilir, ancak Sovyet muhalif Igor Schafarewitsch'in sosyalizmin kahramanını atfettiği şeyden yoksundur: “tarihte ölüm içgüdüsü”. İdeoloji yiyen ABD'nin tamamen yıkımı ve küresel ekonominin bir Mao TSE tarzında gerçekleşmesinden önce, Trump politikasını düzeltmeyi tercih edecek.
Thomas Mayer, Storch Araştırma Enstitüsü tarafından Flossbach'ın kurucu direktörüdür.
ABD Başkanı Donald Trump'ın tuhaf gümrük politikasını açıkladığı 1 Nisan'dan itibaren ABD doları 21 Nisan'a kadar yüzde altı düştü. Aynı zamanda, getiri on yıllık ABD eyalet tahvillerine 0,25 puan veya yüzde altı yükseldi.
Geçmişte, faiz artışlarının doları güçlendirmesi genellikle böyleydi. Bu nedenle birçok analist, döviz kurunun zayıflığını ve tahvilleri, küresel finansal piyasa oyuncularının ABD dolarına bir dünya rezervi para birimi olarak ve ABD eyalet tahvillerine dünyanın en güvenli yatırımı olarak güvenini kaybettiklerini gösteren bir işaret olarak yorumluyor.
Artan belirsizlik dönemlerinde hem doları hem de devlet tahvillerini satın almak yerine – ve böylece tahvillere faiz oranları baskı yapmak – her ikisinden de kaçarlar. Bazı gözlemciler o kadar ileri gidiyor ki Trump, bir dünya rezerv para birimi ve ABD'nin egemen olduğu küresel finansal sistem olarak doların sonunu müjdeleyebilir.
Bu finansal sistem, 15 Ağustos 1971'de ABD Başkanı Richard Nixon'un ABD Doları'nın altın bağlarının sona erdiğini duyurduktan sonra oluşturuldu. Bununla Nixon, ABD'nin altın hisse senetleriyle sınırlı olan dolar teklifini artırdı ve şimdi borç verme yoluyla para yaratmak için bankalara bıraktı.
Sabit döviz kurlarının Bretton-Woods sistemi 1944'te vaftizden çıktı ve yerini esnek döviz kurları aldı. Bugün var olan “fiat kredi sistemi” doğdu. “Nixon şoku” ve esnek döviz kurları ile sermaye kontrollerini azaltmanın yolu açıldı. 1981'de Ronald Reagan hükümeti kalan tüm kısıtlamaları aldı ve böylece dünya çapında sermaye ilişkisinin serbestleştirilmesi sürecine girdi.
Fiat kredisi ve serbest sermaye trafiği, küresel finansal sistemin tarihsel olarak benzeri görülmemiş bir şekilde genişlemesi için ön koşullar yarattı. ABD doları ve ABD eyalet tahvilleri, diğer tüm para birimlerinin ve tahvillerin dayandığı bu sistemdeki ankrajlardır. Bu ankrajlar olmadan, sistem çökecekti, çünkü onlara alternatif yok.
Küresel ticaretin yüzde 80'inden fazlası dolar cinsinden faturalandırılıyor ve dolar tüm döviz işlemlerinin neredeyse yüzde 90'ında yer alıyor. ABD para birimi, dünya çapında merkez bankalarının rezervlerinde neredeyse yüzde 60'lık bir paya sahiptir. Euro yaklaşık yüzde 20'si geniş bir mesafede takip ediyor.
ABD eyalet tahvilleri küresel hükümet tahvillerinin yüzde 40'ından fazlasını oluşturuyor, piyasa hacmi, Euro bölgesinde güvenli bir sistem olarak kabul edilen tüm federal tahvillerin yaklaşık on iki katı. Japonya küresel finansal piyasalarda alt rol oynuyor ve yasal kesinlik ve sermaye kontrolü eksikliği nedeniyle birçok aktör tarafından önleniyor.
Başka hiçbir ülke, kısa ve orta vadede dünya finansal sisteminde Amerika Birleşik Devletleri rolünü üstlenemediğinden, ABD'den çekilme bu nedenle çökmesine yol açacaktır. Küresel ekonominin sonuçları 1930'larda Büyük Buhran'dan daha yıkıcı olabilir.
Neyse ki, bunun gerçekleşme olasılığı düşüktür. Trump tutarsız olabilir ve düzensiz davranabilir, ancak Sovyet muhalif Igor Schafarewitsch'in sosyalizmin kahramanını atfettiği şeyden yoksundur: “tarihte ölüm içgüdüsü”. İdeoloji yiyen ABD'nin tamamen yıkımı ve küresel ekonominin bir Mao TSE tarzında gerçekleşmesinden önce, Trump politikasını düzeltmeyi tercih edecek.
Thomas Mayer, Storch Araştırma Enstitüsü tarafından Flossbach'ın kurucu direktörüdür.